2、靶機看好軍民共參與，民企成本優(yōu)勢更佳。
靶機為耗材，市場穩(wěn)定。小型渦噴靶機正成為主流，而目前市場上此類靶機主要是2012年洪都航空（行情，問診）在珠海航展上展出的“藍狐”靶機。但事實上，靶機是相對技術(shù)門檻最低的一種軍用無人機，其當前最先進的小型渦噴發(fā)動機技術(shù)在我國軍方也已非常成熟。我們認為，非軍方企業(yè)有望進入靶機領(lǐng)域，憑借更優(yōu)秀的成本控制能力贏得市場。
看好山東礦機（行情，問診）發(fā)展軍用靶機潛力。山東礦機是我國煤炭機械制造業(yè)骨干企業(yè)，企業(yè)規(guī)模、市占率、產(chǎn)品技術(shù)水平均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，2013年營收14.5億元，歸母凈利潤4582萬元。2013年3月公司開始涉足無人機領(lǐng)域。
我們認為，山東礦機是最有可能進入軍方靶機供應(yīng)的民營上市公司，原因有四個：1）合作方珠海星宇已自主研發(fā)多款系列無人機飛行平臺，總經(jīng)理張涪 生任國家航模隊F1主教練十年，是我國第一架軍用靶機設(shè)計者之一，即山東礦機合作方為具備豐富的靶機研發(fā)生產(chǎn)能力；2）2014年8月研發(fā)成功的機型具有 留空時間長、有效載荷大及突出的短距起降性能，如果僅為民用，不需要如此高性能；3）和中國科學院工程熱物理研究所合作研制的發(fā)動機正是當前先進靶機所需 的渦噴發(fā)動機；4）公司2013年3月公告稱，其合作研制的無人機和發(fā)動機有廣泛的軍事用途。民用無人機：未來5～10年迎來產(chǎn)業(yè)化浪潮
市場規(guī)模：農(nóng)業(yè)400億+電力巡檢10億+油氣管道18億+警用60億+其他百億量級
民用無人機下游應(yīng)用行業(yè)廣泛，包括農(nóng)業(yè)植保、電力巡檢、油氣管道巡檢、森林防火、公安執(zhí)法&；；反恐維穩(wěn)、地質(zhì)勘探和海洋遙感等，預(yù)計潛在市場規(guī)模遠超軍用無人機市場。
1、農(nóng)業(yè)植保無人機：遠勝人工植保，政策漸成熟催生年均400億市場。
市場政策環(huán)境逐漸成熟。農(nóng)業(yè)植保無人機指用于農(nóng)林植物保護作業(yè)的無人駕駛飛機，該型無人機由飛行平臺（固定翼、單旋翼、多旋翼）、GPS飛控、 噴灑機構(gòu)三部分組成，通過地面遙控或GPS飛控實現(xiàn)噴灑作業(yè)，可噴灑藥劑、種子、粉劑等。2013年農(nóng)業(yè)部出臺《關(guān)于加快推進現(xiàn)代植物保護體系建設(shè)的意 見》，提出鼓勵有條件地區(qū)發(fā)展無人機防治病蟲害。山東、河南省農(nóng)業(yè)廳和省財政廳撥付?？?，或為地方植保站直接購置農(nóng)用無人機，或為農(nóng)用無人機提供購機補 貼。無人機農(nóng)業(yè)植保市場政策環(huán)境在未來3～5年或迎來成熟。
高效率+規(guī)避農(nóng)藥中毒，促植保無人機替代人工作業(yè)。中國作為農(nóng)業(yè)大國，擁有18億畝基本農(nóng)田，每年需大量的農(nóng)業(yè)植保作業(yè)，而我國每年農(nóng)藥中毒人 數(shù)有10萬之眾，致死率約20％。農(nóng)藥殘留和污染造成的病死人數(shù)至今尚無官方統(tǒng)計，若統(tǒng)計在內(nèi)，人數(shù)料將大幅上升。所以人工噴灑農(nóng)藥對作業(yè)人員的危害性很 大且效率低下。相反，植保無人機作業(yè)高度低，飄移少，旋翼產(chǎn)生的向下氣流有助于增加霧流對作物的穿透性，防治效果高，可遠距離遙控操作，噴灑作業(yè)人員避免 了接近農(nóng)藥的危險，噴灑作業(yè)安全。另外，一架載荷8-10公斤農(nóng)藥的小型無人機每分鐘就可完成1畝的噴灑作業(yè)，效率極高。當前美國、日本等國家已廣泛使用 無人機進行植保，在我國隨著農(nóng)業(yè)植保無人機技術(shù)的進一步成熟，性能將進一步提高且成本下降，預(yù)計人工替代動力更強。
年市場空間或高達約400億。當前農(nóng)業(yè)植保無人機分油動和電動兩類，作為完全替代品，其性價比應(yīng)基本相同，我們使用油動植保無人機估算市場空 間：我國有18億畝基本農(nóng)田，據(jù)下表數(shù)據(jù)，全國每年需3億小時左右的無人機作業(yè)，假設(shè)僅1/20農(nóng)田使用無人機作業(yè)，則每年需要1500萬小時的作業(yè)，油 動無人機壽命約400小時，若每年工作200小時，則每年需7.5萬臺無人機進行農(nóng)業(yè)作業(yè)。假設(shè)每臺無人機價格50萬，則年需求市場高達375億元。預(yù)計 未來10～20年，無人機植保比重將持續(xù)替代，市場規(guī)模將持續(xù)膨脹。
2、電力巡檢：實踐探索+政策出臺，2015年有望開啟10億市場。
電力巡檢無人機分為固定翼和旋翼，效率明顯高于人工巡檢。無人機電力巡檢指用無人機攜帶攝像頭、紅外線傳感器等設(shè)備，檢查高效輸電線是否有接觸 不良、漏電、過熱或存在樹障、大型機械施工等外力破壞隱患。電力巡檢無人機分為固定翼（手拋式）和旋翼（多旋翼或直升機）兩種，由于只需攜帶小重量傳感設(shè) 備，通常體積?。ㄋ院笪慕榻B的微型多旋翼航拍無人機就可用于電力巡檢）。相對于傳統(tǒng)人工巡檢，電力巡檢效率高且安全。據(jù)媒體報道，冀北電力修檢分公司某 檢修點，需2個員工花一天時間巡檢方圓20公里線路，排查5-6個隱患點，而使用無人機巡檢后，2小時就能高質(zhì)量完成巡檢工作。
電網(wǎng)龍頭開始試水無人機巡檢，政策空白成攔路虎。電力巡檢是我國最有現(xiàn)實成長機會的無人機民用領(lǐng)域之一。當前我國高壓輸電線路已約50萬公里， 人工線路巡檢占據(jù)電網(wǎng)公司很大比例運營成本。2013年3月，我國大陸兩家電網(wǎng)公司之一---國家電網(wǎng)公司運檢部出臺了關(guān)于輸電線路直升機、無人機和人工 協(xié)同巡檢模式試點工作方案的文件，明確圈定包括湖北、山東、浙江等10個省份檢修公司作為試點單位，利用2～3年時間開展輸電線路新型巡檢模式規(guī)范化應(yīng)用 試點工作，到2015年，國網(wǎng)公司系統(tǒng)將全面推廣直升機、無人機和人工巡檢相互協(xié)同的輸電線路新型巡檢模式。據(jù)第二屆全國輸配電技術(shù)協(xié)作網(wǎng)年會暨2013 輸配電技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用交流會信息，截至2013年年底，國家電網(wǎng)公司共有15家下屬單位配置各型無人機41架用于巡檢，其中旋翼無人機32架，固定翼無人 機9架。目前大規(guī)模推廣的風險在于無人機電力巡檢相關(guān)的政策法規(guī)還處于空白狀態(tài)。
行業(yè)標準+政策出臺，2015年或迎來節(jié)點，年均10億無人機巡檢市場正在誕生。2014年6月底，中國電力企業(yè)聯(lián)合會標準化中心發(fā)布名為《架 空輸電線路無人機巡檢作業(yè)技術(shù)導則》的電力行業(yè)標準草案，公開征求意見。目前標準化中心正整理收到的修改意見與建議，預(yù)計將在今年11月組織專家進行會 審，若進展順利，按計劃能夠在2015年3月左右正式出臺，將成為我國輸電線路運維領(lǐng)域首份關(guān)于無人機應(yīng)用作業(yè)的行業(yè)標準。可看到，中國電網(wǎng)的無人機巡檢 計劃在2015年放量推廣，電力聯(lián)合會的無人機行業(yè)標準也預(yù)計在2015年正式出臺，我們認為，2015年中國實現(xiàn)電力巡檢應(yīng)用和相關(guān)政策標準雙喜，無人 機電力巡檢迎來元年。
我國共擁有2，856個縣級行政區(qū)劃單位，平均一個縣有179公里的高壓輸電線，高壓線至少半個月需要仔細巡檢一次，即每年25次，則每個縣年 巡檢長度為4，500公里。預(yù)計無人機一小時巡檢10公里，則每各縣每年需450小時左右的無人機，單機年飛行時間按200小時計算，則每個縣需要 2.25架無人機，全國需要6，426架。按每架15萬人民幣計算（電力巡檢無人機多為小型電力驅(qū)動無人機，壽命1～2年），則年市場空間約9.6億元。
?